散文随笔

公司未来业务仍将保持稳健增长

2020-11-19 10:56:45来源:励志吧0次阅读

武汉凡谷(002194)未来业务仍将保持稳健增长 目标价20元

公司未来业务仍将保持稳健增长

公司射频子系统及器件产品未来将保持稳健增长。公司一半收入来自华为,与华为合作紧密,未来几年仍能享受华为较快增长带来的业务范围增长。公司于2009年5月取得爱立信全球供应商资历,随着国外主设备商本钱压力的增大,海外订单将逐渐往中国转移,公司可能取得较多爱立信采购份额。公司2009年来自中兴的收入将有较快增长,但持续性不强;诺西方面的收入未来将保持小幅增长。

公司塔放产品已得到部份公司认证,并取得一定数量定单。公司传统产品的客户资源利于塔放推行,未来塔放收入将保持较快增长。

公司短时间提供数字微波完全产品机会不大,但可能给主设备商做ODU,未来公司产品的成本优势将受益于国际主设备商产品外包,实现范围收入最少要等到2010年,现在仍有一定不确定性。预计2009年公司收入将到达18.48亿元,同比增长31%;未来3年复合增长率近30%。

产品价格有所着落,毛利率下滑幅度有限

公司产品2009年价格下降20%左右,但大规模出货及原材料价格下降,致使产品单位成本有所着落,公司2009年毛利率下落幅度有限,预计将保持在28%左右,年毛利率呈稳中略降的趋势。

盈利预测与投资评级

我们预计公司年净利润分别为3.97亿元、5.05亿元、6.32亿元,增长率分别为20.68%、27.1%、25.22%。EPS分别为0.714元、0.908元、1.137元。公司未来几年增长较为明确,具有较好的防御性。我们认为公司现在估值已基本公道,给予持有评级,目标价格为20元,对应2009年PE为28倍。

风险提示

受运营商集采导致产品降价传导及行业竞争加重影响,如果射频器件出现价格下降,将会给公司盈利带来一定压力。

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